1.全球私募股權(quán)投資活躍度仍在復(fù)蘇階段

根據(jù)Pitchbook數(shù)據(jù)，2024年前三季度全球的投資活動(dòng)仍較為謹(jǐn)慎。前三季度全球合計(jì)私募股權(quán)投資26,301筆，投資金額為2,423億美元。在投資規(guī)模方面，2024年的資金活躍度仍在復(fù)蘇階段，全年的投資規(guī)模預(yù)計(jì)與2023年規(guī)模相仿，尚未恢復(fù)到到疫情前投資規(guī)模水平。在投資數(shù)量方面，2024年前三季度交易數(shù)量更為謹(jǐn)慎，僅為2021年總數(shù)的三分之一。與2021年相比2024年前三季度的項(xiàng)目平均投資金額有所降低，但是從項(xiàng)目融資角度來(lái)看，資金更多地匯集在部分熱門(mén)賽道及熱門(mén)項(xiàng)目中。

圖表1：2015年-2024年第三季度全球私募股權(quán)投資情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Pitchbook，融中研究整理

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

從不同區(qū)域來(lái)看，受到全球利率波動(dòng)、地緣政治等不同原因的影響，全球各地區(qū)2024年的募資金額均有不同程度的下降。但是各地區(qū)募資規(guī)模在全球的占比保持穩(wěn)定。2023年前三季度北美洲的募資金額在全球的占比為40.77%，歐洲的金額占比為24.45%，亞洲的金額占比為28.00%，拉丁美洲的金額占比為2.04%，其他地區(qū)的金額占比合計(jì)為4.73%。

圖表2：2015年-2024年第三季度全球私募股權(quán)投資情況（按區(qū)域）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Pitchbook，融中研究整理

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

2.中國(guó)投資規(guī)模整體下降單筆投資交易規(guī)?？傮w偏小

與全球趨勢(shì)相一致，2024年前三季度[1]，中國(guó)私募股權(quán)投資規(guī)模較2023年同期下滑明顯。根據(jù)融中數(shù)據(jù)，中國(guó)2024年前三季度合計(jì)投資規(guī)模為2,962.46億元，同比下降了37.69%；合計(jì)投資數(shù)量為2,403筆，同比下降了30.15%。具體看第三季度，第三季度的交易活動(dòng)又較上半年更加放緩。同比來(lái)看，第三季度投資規(guī)模僅為526.68億元，同比下降了63.70%；投資數(shù)量為570筆，同比下降了50.65%。環(huán)比來(lái)看，第三季度投資情況較前兩個(gè)季度也有大幅下降，2024年前兩個(gè)季度平均投資規(guī)模約為1,200億元/季度，投資數(shù)量為900筆/季度，遠(yuǎn)高于本季度情況。

圖表3：2015年-2024年第三季度中國(guó)私募股權(quán)投資情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：融中數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

從單筆出資情況來(lái)看，2024年第三季度單筆投資金額呈現(xiàn)兩極分化。2024年第三季度投資金額總體偏小，大部分投資集中在100萬(wàn)元（含）以下區(qū)間，以及1,000萬(wàn)元至5,000萬(wàn)元（含）區(qū)間[2]。2024年第三季度投資金額在100萬(wàn)元（含）以下的投資合計(jì)有319筆，數(shù)量占比達(dá)55.96%；投資金額在1,000萬(wàn)元至5,000萬(wàn)元（含）區(qū)間的投資合計(jì)有402筆，數(shù)量占比為15.09%。同時(shí)，第三季度也有大量投資金額匯集在數(shù)億元區(qū)間。

圖表4：2024年第三季度中國(guó)私募股權(quán)投資集中度情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：融中數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

2024年第三季度投資金額最高的項(xiàng)目單筆投資從10億元至50億元不等，大部分集中在新一代信息技術(shù)行業(yè)（人工智能、半導(dǎo)體和集成電路）、商業(yè)航天、生物制藥等行業(yè)。2024年第三季度私募股權(quán)投資金額較高的項(xiàng)目情況如下：

圖表5：2024年第三季度中國(guó)私募股權(quán)投資金額較高的項(xiàng)目情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：融中數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

3.超一線城市投資集中度高合肥、嘉興等地創(chuàng)投吸引度提升

在投資地域方面，2024年第三季度中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)投資輪次以北京、上海等地為主，同時(shí)長(zhǎng)三角地區(qū)的合肥、嘉興、蘇州、無(wú)錫等地項(xiàng)目吸引度提升。具體來(lái)看，2024年第三季度北京的投資金額位列第一，81筆項(xiàng)目獲得融資，合計(jì)投資金額為123.19億元；上海市有77筆投資，合計(jì)投資金額為50.72億元；深圳市有73筆投資，合計(jì)投資金額為48.74億元。合肥市的投資基金二位列第三，金額聚焦在蔚來(lái)（33億元）、葦渡科技（2億美元）的融資中。嘉興市投資金額位列第五，金額同樣聚焦在部分大額投資中。

圖表6：2024年第三季度中國(guó)私募股權(quán)投資地區(qū)分布情況（按城市）

數(shù)據(jù)來(lái)源：融中數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

4.投資輪次以早期為主逐漸向成長(zhǎng)期延伸

在投資階段方面，2024年前三季度，中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)投資輪次以早期為主，逐漸向成長(zhǎng)期延伸，戰(zhàn)略投資趨勢(shì)減緩?fù)伙@。從投資金額來(lái)看，2024年前三季度資金向早期階段和成長(zhǎng)期項(xiàng)目?jī)A斜，早期投資（從種子輪到A+輪）的投資金額合計(jì)占市場(chǎng)投資金額的28.18%，該金額占比在2023年全年為22.22%；成長(zhǎng)期投資（從Pre-B輪到C+輪）的投資金額合計(jì)占市場(chǎng)投資金額的32.76%，該金額占比在2023年全年為25.05%。

圖表7：2023年-2024年前三季度中國(guó)私募股權(quán)投資階段分布情況（按投資金額）

數(shù)據(jù)來(lái)源：融中數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

從投資數(shù)量來(lái)看，2024年前三季度投資機(jī)構(gòu)偏好早期投資，早期投資（從種子輪到A+輪）的投資數(shù)量合計(jì)占市場(chǎng)投資數(shù)量的62.74%，該數(shù)量占比在2023年全年為54.67%，早期投資的數(shù)量占比超過(guò)六成。同時(shí)，2024年前三季度，成長(zhǎng)期投資（從Pre-B輪到C+輪）的投資數(shù)量合計(jì)占市場(chǎng)投資數(shù)量的23.67%，該數(shù)量占比在2023年全年為16.74%。戰(zhàn)略投資的投資數(shù)量放緩，2024年第三季度戰(zhàn)略投資的投資數(shù)量占比為10.79%，而2023年該數(shù)量占比為17.66%。

圖表8：2023年-2024年前三季度中國(guó)私募股權(quán)投資階段分布情況（按投資數(shù)量）

數(shù)據(jù)來(lái)源：融中數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

具體來(lái)看第三季度的輪次分布情況，從投資金額來(lái)看，2024年第三季度投資金額占比前三分別為A輪（含A+輪）、B輪（含B+輪）、戰(zhàn)略投資。2024年第三季度，A輪項(xiàng)目的投資金額占比為26.89%，B輪項(xiàng)目的投資金額占比為23.36%，戰(zhàn)略投資的金額占比為15.64%。

圖表9：2024年第三季度中國(guó)私募股權(quán)投資輪次分布情況（按投資金額）

數(shù)據(jù)來(lái)源：融中數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

從投資數(shù)量來(lái)看，2024年第三季度投資數(shù)量輪次占比前三分別為A輪（含A+輪）、天使輪和B輪（含B+輪）。A輪項(xiàng)目的投資數(shù)量位居2024年第三季度首位，投資數(shù)量占比為30.74%，天使輪項(xiàng)目的投資數(shù)量占比26.15%，B輪項(xiàng)目的投資數(shù)量占比為15.55%。

圖表10：2024年第三季度中國(guó)私募股權(quán)投資輪次分布情況（按投資數(shù)量）

數(shù)據(jù)來(lái)源：融中數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

5.人工智能引發(fā)吸金熱潮戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)仍為投資重點(diǎn)

2024年第三季度，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)仍然是投資重點(diǎn)。其中，新一代信息技術(shù)與先進(jìn)制造持續(xù)火熱，其中半導(dǎo)體和集成電路以及人工智能（AI）公司在投資中占據(jù)主導(dǎo)地位。從投資金額來(lái)看，2024年第三季度新一代信息技術(shù)領(lǐng)域的投資金額位居第一。其中，半導(dǎo)體和集成電路領(lǐng)域投資金額占比達(dá)24.74%，人工智能領(lǐng)域投資金額占比為19.90%。其他熱門(mén)投資行業(yè)包括：低空經(jīng)濟(jì)（金額占比8.43%）、生物制藥（金額占比7.44%）、新材料（金額占比6.73%）、機(jī)器人（金額占比5.13%）等。第三季度健康醫(yī)療領(lǐng)域投資金額較小，投資主要集中在創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域及醫(yī)療服務(wù)。

圖表11：2024年第三季度私募股權(quán)投資行業(yè)分布（按投資金額）

數(shù)據(jù)來(lái)源：融中數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

從投資數(shù)量來(lái)看，2024年第三季度同樣聚焦新一代信息技術(shù)、健康醫(yī)療。2024年第三季度半導(dǎo)體和集成電路領(lǐng)域投資數(shù)量位居第一，數(shù)量占比達(dá)17.88%。企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域中的專業(yè)服務(wù)企業(yè)投資數(shù)量位居第二，數(shù)量占比為16.06%，其中包括各類網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、交易服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、安全服務(wù)等。醫(yī)療服務(wù)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)分別位于第三、第四，數(shù)量占比分別為12.44%、11.40%。

圖表12：2024年第三季度私募股權(quán)投資一級(jí)行業(yè)分布（按投資數(shù)量）

數(shù)據(jù)來(lái)源：融中數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

[1] 統(tǒng)計(jì)時(shí)間區(qū)間為2024年1月1日至2024年9月30日。

[2] 此處統(tǒng)計(jì)步段非均勻分布，在計(jì)算時(shí)已合并投資數(shù)量較少的部分分段。